理財經(jīng)理談理財： 資管新規(guī)之下，如何購買理財產(chǎn)品（基礎(chǔ)篇）

資管新規(guī)正式實施以后，理財產(chǎn)品明確不保證本金安全，也不能保證收益，甚至連結(jié)構(gòu)性存款都強調(diào)具有投資風(fēng)險。有投資者問，還能不能買理財產(chǎn)品？又應(yīng)該如何買理財產(chǎn)品？國際金融理財師黃欣總結(jié)了一些投資者經(jīng)常會遇到的一些疑問，希望可以從具體出發(fā)，解決投資者的一些問題。

問題一、為什么現(xiàn)在買理財不能只看（預(yù)期）收益率了？

因為現(xiàn)在根本沒有預(yù)期收益率了！業(yè)績比較基準(zhǔn)和預(yù)期收益率和過往收益率，不是一回事。

要了解現(xiàn)在，可能還要看看歷史。可能在2018年以前，這個問題很好回答：買理財么，就看收益，只要收益高，越高越好！的確，當(dāng)時絕大部分理財使用預(yù)期收益率作為業(yè)績的估算，所以只要看期限，然后比收益率就行。而且當(dāng)時還有部分理財產(chǎn)品可以轉(zhuǎn)讓，所以，唯收益論是很多客戶理財搬家的一個理由。但是其中隱藏的風(fēng)險（資金池、期限錯配、利益輸送等問題）也是越來越大。再加上從2018年以來，世界和國內(nèi)金融市場的波動加大，突如其來的新冠疫情，都加劇了理財市場波動。

終于，央行出手了，從理財產(chǎn)品的設(shè)計開始，規(guī)范市場行為，并且設(shè)立了對應(yīng)時間表。不符合規(guī)范的老產(chǎn)品退出市場，新凈值產(chǎn)品越來越多，理財子公司的成立，雙錄規(guī)范性要求……時間來到了2022年，所有理財產(chǎn)品都完成了轉(zhuǎn)化，都變成了“真”凈值型產(chǎn)品。

理財產(chǎn)品僅僅看預(yù)期收益率的時代，過去了。

現(xiàn)在的理財產(chǎn)品，更多用產(chǎn)品期限、風(fēng)險等級去做基本的區(qū)分；通過業(yè)績比較基準(zhǔn)、近（×）日/月/年年化收益率、成立以來年化收益率等方式進行預(yù)測；購買以后，通過凈值和近（×）日/月/年年化收益率等數(shù)據(jù)進行跟蹤；而產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)也五花八門，涵蓋幾乎所有，消費者需要仔細區(qū)別。

問題二、買理財，最需要關(guān)心什么？

理財產(chǎn)品，對于大多數(shù)客戶來說，是儲蓄存款的一種替代，是追求在較低風(fēng)險的情況下，以確定的期限去提高整體收益。根據(jù)理財不可能三角：收益高、期限短、風(fēng)險低。三者不可兼得，最多同時選擇兩個。

那么，期限基本確定以后，無非是在風(fēng)險和收益上找一個平衡點。而很多時候，風(fēng)險承受一旦確定，收益的大概區(qū)間也定下來。

投資者購買理財，首先需要確定的是產(chǎn)品期限（一目了然且無法更改），即購買后多長時間不用，其中遇到極端情況，有沒有可能會用？由此判斷購買產(chǎn)品期限，以及應(yīng)該購買封閉型、定開型、最短持有期型、開放型產(chǎn)品。

其次需要確定的是產(chǎn)品的風(fēng)險等級：如果以5檔通用理財產(chǎn)品風(fēng)險等級計算（保守型/穩(wěn)健型/平衡型/成長型/進取型），目前大部分客戶選購的銀行理財產(chǎn)品，以穩(wěn)健型居多，平衡型次之，其他較少。

然后才是查看產(chǎn)品的資金投向，查看團隊的過往業(yè)績歷史，查看產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)；近（×）日/月/年年化收益率；成立以來年化收益率等指標(biāo)，選擇產(chǎn)品進行購買。

不過請記住，如果一個產(chǎn)品，期限和風(fēng)險都和其他產(chǎn)品差不多，但是收益高很多，那么除了可能是團隊很強，幫你獲得了很多超額收益以外，還有一個可能性是在你看不到的地方，冒了一些風(fēng)險。

（胡四榮）